（转自：万博新经济观察）
6月18日的议息会议上，美联储再次决定维持当前政策利率不变。会前，特朗普再度炮轰美联储主席鲍威尔，斥其为“不太聪明的政客”。特朗普已经n次要求降息，鲍威尔就是不降，为什么呢？
图1 美国消费者价格指数变化
资料来源：同花顺iFind 万博新经济研究院从美国美国5月消费者价格指数（CPI）同比2.4%，5月核心CPI环比上涨0.1%的通胀率来看，其实是可以降息的。但是从经济增长、就业各项数据看，降息的必要性不强，更不存在迫切降息的理由，况且美国房地产市场和股市也很强劲。
图2 美国失业率变化
资料来源：同花顺iFind 万博新经济研究院从上图可以看到，5月美国失业率仅为4.2%，基本处于历史相对低位，从失业率的情况看，降息的需要并不迫切。顺便说一句，就算若干年前制造业岗位流失了，现在美国也已创造出了新的就业。在这样低失业率的背景下，特朗普谈什么谁抢走了美国的工作，其实已经没必要。
图3 美国房地美房价指数
资料来源：同花顺iFind 万博新经济研究院从房价看，美国房价指数已经远高于次贷危机之前的水平，也无须再通过降息刺激房价进一步上涨。
图4 美国GDP季度增速
资料来源：同花顺iFind 万博新经济研究院除了失业率较低，房价坚挺之外，美国经济在如此高利率的背景下，还能实现强劲增长，也实属罕见。此外，众所周知，美国股市也已经涨回到关税战之前的高位。
那么，在降不降息都行的背景下，特朗普自己就是那个最大的不确定性，一方面他跟全球各国搞关税战有可能推升下半年通胀，另一方面一旦降息让美国经济和股市更强劲，那特朗普自然会更加强硬，还不知道干出什么幺蛾子事。
当然，特朗普这么一次次逼迫美联储降息，本来也是为起他发起关税战找帮手。所以，都以为别人是问题，其实自己才是问题的原因，估计等7月份以后他与各国的关税谈判尘埃落定了，不折腾了，美联储彼时才会根据经济需要降息。
总之，既然物价下来了，美国降息已是大势所趋。至于什么时候降，四个关键词：有条件，无必要，不迫切，等时机。
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